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維珍妮開報6.25元 高上市價11.6% 洪游奕:人幣貶值有利成本 續專注創新設計

內衣秀中國2019-06-18 01:33:26


維珍妮國際(02199.HK)暗盤價較上市價升5%收5.88元;該股首掛開報6.25元,較上市價5.6元,高11.6%;截止午間休盤,成交5192萬股,成交額達3.33億。



維珍妮主席洪游奕在上市儀式后表示,公司專注發展創新設計制造商(IDM)模式,未有計劃成立品牌。他指出,人民幣貶值有利成本,但匯率難預測,故會專注做好業務。他續指,上市集資后,3年內會在內地興建4間廠房,產能提升一倍,有信心未來5年的發展會更好。




維珍妮為環球領先內衣制造商,主要客戶包括知名品牌Victoria's Secret及Calvin Klein與Under Armour等。是次來港上市共發售2.95億股,并已引入L(Overseas)及Tianhai為基礎投資者各自認購1,384萬股;公開發售獲0.11倍超購,人人有份,股份以低于招股范圍(5.38-6.38元)中間位定價,料集資凈額15.25億元,其中70%用作擴充產能和加強研發能力及20%用于還債。上市獨家保薦人摩根士丹利。



交易要點


維珍妮是全球最大的文胸生產商:根據弗若斯特沙利文咨詢公司數據,維珍妮貢獻2014年全球文胸總產量的1.0%,排名第一。該公司采用“創新型設計制造商(IDM)”模式,開展獨立研發并向品牌商提供創新產品。公司采購的原材料來自超盈國際控股(2111.HK/港幣3.28,未有評級)和互太紡織(1382.HK/港幣10.72,持有)等面料生產商以及海綿供應商Ioac(私有)。


“維密”的主要供貨商:15財年維珍妮35%的銷售收入來自其長期客戶LBrads(LB.US/美元91.84,未有評級),該公司是美國最大的女士內衣零售商,也是“維密”、PINK以及運動品牌線VSX的母公司。維珍妮與LBrads合作了15年,與大部分主要客戶也建立了10年以上的合作關系,包括Haesbrads、CalviKlei和阿迪達斯等。前5大客戶貢獻15財年總銷售收入的69%。


鎖定LBrads和天海的基石投資:LBrads和天海國際已分別同意以發行價認購不超過1,000萬美元的股份(約合7,750萬港幣),總額約占到總發行股份的8-10%或擴大后股本的2.1-2.4%。天海國際是廣州天海花邊有限公司的附屬投資公司。據弗若斯特沙利文咨詢公司數據,天海花邊是全球最大的花邊生產商,2012年銷售收入5120萬美元,市場份額4.4%。


產能擴張:維珍妮已開始在越南投建新的生產設施。首批文胸和內衣生產設施將于16年1季度投運,規劃產能約相當于深圳現有工廠的78%。


第二批文胸罩杯墊與其他模壓產品以及功能性運動產品產能將于16年3季度投運,分別相當于現有產能的75%和97%。


IPO融資用途


凈籌資金額預計為16.09億港幣,計算假設:1)不啟動超額配售;2)發行價為5.88港幣,位于擬定區間的中端;3)扣除承銷傭金和相關上市費用。




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